중위험 /중수익 - 대표상품 ELS

2025.01.23

오늘은 대표적인 중위험 · 중수익 금융상품인 ELS(Equity-Linkes Securities)에 대해서 알아보고자 합니다.
ELS(Equity-Linkes Securities)는 주식시장에 직접 투자하는 것보다 안전하면서도 일반 예금보다 높은 수익을 기대할 수 있는 투자상품입니다.
주식형 펀드와 비슷하게 주식의 간접투자를 통해 일반 예금보다 높은 수익을 추구합니다.
또한, 원금보장형 상품으로 설계가 가능하여 안전성이 높고, 투자자의 성향에 맞춰 다양한 수익구조와 만기를 선택할 수 있다는 것이 큰 장점입니다.
그러면 ELS(Equity-Linkes Securities)라는 상품이 어떤 것인지 간단히 알아보기로 하겠습니다.
ELS(Equity-Linkes Securities)란 주식 또는 주가지수와 연계된 금융상품입니다.
주식이나 주가지수 움직임에 따라 수익이 결정되는 상품이라고 보시면 됩니다.
예를 들어 보겠습니다. 홍길동 학생이 부모님과 3년 동안 영어, 수학 시험점수가 한번 이라도 모두 80점 이상 되면 게임기를 사주기로 하는 계약을 합니다.
하지만 이 기간동안 한 과목이라도 50점 아래로 떨어지면 용돈을 받지 못한다고 조건을 정했습니다.
첫학기 영어 80점, 수학 80점이 되면 두 과목 모두 80점 이상 되었기에 조건을 충족합니다.
그러면 게임기를 사주고 계약은 종료됩니다.
만약 조건이 충족되지 않았다면 다음 시험으로 넘어가게 됩니다.
다음 시험에서 영어 80점, 수학 90점이 되면 조건을 충족하므로 게임기를 사주고 계약은 종료됩니다.
이처럼 매 시험마다 점수를 확인하여 조건이 충족되면 약속했던 게임기를 사주고 계약은 종료됩니다.
만일 그렇지 않으면 다음 기회로 넘어가서 마지막 시험때까지 점수를 확인해서 약속한 게임기를 사줄 것인지 말것인지 정해지게 됩니다.
하지만 마지막 시험까지 조건을 충족하지 못하면 홍길동 학생은 게임기를 받지 못합니다.
오히려 한 과목이라도 50점 아래로 떨어졌다면 홍길동 학생은 게임기는 물론 용돈도 받지 못하게 됩니다.
이러한 원리로 금융상품을 만든 것이 ELS입니다.
영어, 수학점수가 기초자산이 되는 것이고 80점 이라는 점수가 조기상환조건이 됩니다.
조기상환조건이란것은 만기일보다 빨리 원금과 목표달성 이자를 주고 종료되는 조건을 말합니다.

이제 실제 ELS상품을 가장 일반적인 예시로 들어보겠습니다.
아래 상품은 6개월마다 조기상환을 받을 수가 있습니다.
상품구조에 첫번째 숫자 87이 1회차 조기상환의 조건이 됩니다.
발행일 기준 KOSPI200지수를 100으로 보았을때 87% 되는 지수 아래로 떨어지지만 않으면 조건을 만족합니다.
그러면 연14% 조건으로 수익을 얻고 상품은 조기 상환 종료됩니다.
- 기초자산구성 : KOSPI200지수
- 발행일 : 2025.01.20
- 만기일 : 2028.1.20
- 상품구조 : 조기상환형 (87-87-85-85-80-75), 55KI
- 만기상환주기 : 3년 / 6개월
- 조건충족시 연 14%, - 조건 미충족시* : -100%

위 상품에서 조기상환조건을 충족하지 못했다면 6개월 뒤인 다음 회차로 넘어갑니다.
이때도 두번째 조건은 87이므로 첫번째 조건과 동일하게 처리가 됩니다.
이런식으로 조기상환이 되지 못하면 만기까지 가게 됩니다.
만기때 조건이 마지막 숫자인 75이므로 KOSPI200지수가 75% 아래로 떨어지지 않으면 연 14%의 수익을 받고 만기 청산됩니다.
하지만 75% 아래로 떨어졌다면 수익을 받지 못하고 원금만 상환받게 됩니다.
문제는 55KI 이 부분인데 여기서 KI는 Knock-In 의 줄임말입니다. 만기때 조건을 충족하지 못한 상태에서 한번이라도 55% 이하로 지수가 떨어진적이 있다면 큰일입니다.
그때는 그 하락폭에 따라 손실이 발생되게 됩니다.
ELS는 이러한 구조외에도 다양한 구조의 상품들이 있습니다.
ELS 상품은 특정 조건을 만족시키면 좋은 수익이 나는 상품입니다.
ELS는 중위험· 중수익 상품으로 좋은 상품입니다. 무위험 금융상품이 아닙니다.
항상 강조하듯이 나의 자산을 한 상품에만 올인하는 것은 좋은 투자가 아닙니다.
2024년 홍콩지수를 기초자산으로 하는 파생상품 ELS에서 대규모의 손실 사건이 발생한 적이 있었습니다.
이에 은행 및 증권회사에서 이에 대한 손실을 보상하는 전략까지 마련하면서 이슈가 되었던 적이 있었는데요.
발행 당시, 홍콩지수가 50%이상 하락할 것으로 예상들을 안했습니다.
그러나 홍콩의 중국 반환 후 정치적 문제로 홍콩증시의 문제였습니다.
이처럼 간접투자상품이어도 지속적인 금융시장에 대한 관심과 학습만이 자신의 자산을 지킬 수 있습니다. \
다음에는 ELS와 같이 DLS라는 상품이 있습니다.
DLS에 대해서 알아보겠습니다.
DLS(Derivative Linked Securities)는 주가가 아닌 금리, 원자재, 환율 등 기타 기초자산의 가격변동과 연계된 파생결합증권입니다.
ELS가 주가와 연계된다면, DLS는 다양한 기초자산과 연계되어 투자할 수 있는 상품입니다.
일반적으로 ELS보다 변동성과 위험도가 더 높은 편입니다.